第1財金專訊 中國證券投資基金業(yè)協(xié)會近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，我國各類資產(chǎn)管理機構總規(guī)模首度超過20.5萬億元。其中券商資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模居首，規(guī)模達79463.29億元，與2013年年底相比增長52.88%。同時，境內(nèi)基金管理公司及其子公司專戶業(yè)務規(guī)模達5.88萬億元。形成鮮明對比的是，信托行業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模增速則明顯回落。

搶食信托業(yè)務

據(jù)了解，證券、期貨、基金等金融投資公司按照約定，對客戶資產(chǎn)提供投資管理、運營服務，統(tǒng)稱為資產(chǎn)管理業(yè)務。截至2014年末，我國境內(nèi)證券公司資管業(yè)務規(guī)模達7.95萬億元，發(fā)行各類集合理財計劃、資產(chǎn)管理產(chǎn)品12485只。實際上，在經(jīng)歷了2013年的爆發(fā)式增長之后，2014年券商資管規(guī)模增速有所下降。統(tǒng)計顯示，截至去年底，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模為79463.29億元，比2013年年底增長52.88%，該增速和公募基金去年規(guī)模增長幅度相當。

雖然增速有所下降，但券商資管業(yè)務遠超信托的增長速度則歸功于其資金投向限制較少，逆襲束縛較多的信托產(chǎn)品。

泛資產(chǎn)管理行業(yè)信托業(yè)務限制變少，自然對目前信托傳統(tǒng)債權融資業(yè)務產(chǎn)生較大挑戰(zhàn)。中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年度，資金信托對證券市場的投資規(guī)模(按投向統(tǒng)計)為1.84萬億元，占比為14.18%，其中債券投資占比8.86%，股票投資占比4.23%，基金投資占比1.09%。

創(chuàng)新潛伏危機

在券商資管業(yè)務高歌猛進的同時，其創(chuàng)新之路已需要重新審視風險。記者了解到，從1月25日到2月5日的短短10天間，債券市場接連踢爆“12東飛01”、“12藍博01”和“12致富債”3起中小企業(yè)私募債違約事件。多家券商和基金公司人士幾乎一致提到，違約是意料之中，該“金融創(chuàng)新”產(chǎn)品在設計時的最大問題，是發(fā)行人和券商兩頭熱、而投資人對此并無太多興趣。

值得注意的是，市場對此似乎也早有預期。從2014年四季度開始，新發(fā)中小企業(yè)私募債寥寥無幾，“創(chuàng)新成果”漸成雞肋。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年到期的中小企業(yè)私募債將達到151只，而2014年只有48只到期。另外，從中小企業(yè)私募債的發(fā)行數(shù)量來看，2013年共有272只發(fā)行，2014年前3季度為301只，第四季度則發(fā)行了53只，今年1月僅有2只發(fā)行。“隨著中小企業(yè)私募債發(fā)行市場逐漸遇冷萎縮，以及兌付高峰的到來，券商資管的創(chuàng)新之路也應重新審視，及早布局風險防范。”齊魯證券分析師劉保民表示。(經(jīng)導)