俗話說“金九銀十”。10月剛剛過去兩個交易日，中小板指數上漲5.22%;創業板指數大漲6.43%，并連續三個交易日站在30日均線之上。隨著中小市值個股的走強，市場情緒也有所轉暖。那么，此輪上漲中小市值個股的上漲能否持續成為市場關注的焦點。分析人士指出，9月份主要指數的走勢出現一定差異，上證指數以3100點為軸心箱體震蕩，而中小板與創業板指數處在調整蓄勢之中，隨著近期技術指標的逐步修復，中小市值個股仍有望帶動大盤進一步反彈。

7、8月份數據顯示，國內宏觀經濟不容樂觀。國家統計局公布的數據顯示，8月份，我國社會消費品零售總額為24893億元，同比名義增長10.8%;9月份，中國制造業采購經理人指數(PMI)為49.8%，雖處于臨界點以下并低于歷史同期水平，但在連續兩個月回落后實現了微幅回升。三季度國內生產總值(GDP)數據雖尚未公布，但多家機構預測，三季度GDP同比增速可能低于7%。

雖然國內宏觀經濟未達預期，但三季報行情、政策預期、以及外圍市場繼續回暖等利好因素構成了對中小市值個股的支撐。

首先，中小市值個股三季報預告表現搶眼。截至10月8日，滬深兩市已有1058家上市公司提前公布了三季度業績預告。其中業績預喜的有632家，占比近六成。其中，中小市值個股表現尤其搶眼，牧原股份、順榮三七兩家公司預計凈利潤最大增幅100倍以上;海翔藥業、冠福股份、華英農業緊隨其后，預計凈利潤最大變動幅度分別為10720.59%、6050.06%、5055.97%。此外，華媒控股、榮盛石化、康達爾[0.00% 資金 研報]、奧特佳、安泰科技、雪人股份、漢麻產業等8家公司預計三季度凈利潤最大變動幅度超過10倍。單從三季度業績預告來看，中小市值股票交出了一份滿意的答卷。

其次，雖然大藍籌狀態疲軟，但近期中小盤題材股表現異常活躍，充電樁、互聯網農業、工業4.0、徐翔概念股等輪番走強，成交量較前期有所放大，充分體現了市場的活躍度。中小板與創業板指數成功突破30日均線，表明市場較為強勢。在經歷了漫長的盤整期，主力資金必將尋找新的突破窗口。分析人士認為，目前短期反彈并未結束，政策預期加上資金炒作，題材股行情有望獲得延續，而短期市場熱點層出不窮，預計資金將繼續流入中小盤個股。

再者，貨幣政策寬松預期強烈。8月中下旬以來，豬肉價格開始見頂回落，且受北方蔬菜和時令水果大規模上市等季節性因素影響，9月居民消費價格指數(CPI)有望回落。官方雖未公布相關數據，但多方機構預測，9月我國CPI預計同比增長1.8%左右，較8月回落0.2個百分點。當前穩增長壓力偏大，CPI增速的回落將加大低通脹壓力，貨幣政策大概率趨于寬松。部分機構預測，央行將于四季度再次下調存款準備金率，而存貸款利率亦有下調空間。

此外，外圍市場近期的表現也讓投資者信心明顯增強。受美聯儲加息推遲的影響，國慶長假期間，外圍市場持續大漲。全球風險溢價水平迅速回落，更加利于A股多頭的集中發力。另一方面，長假期間各項數據的爆棚表現，讓投資者感覺到中國經濟基礎依舊扎實。

另外，從量能來看，上周五深市成交量大幅超過滬市，可以清晰看出主力對中小市值個股的偏愛。(證券時報)

10月12日影響股市要聞精選：

本周解禁市值逾千億為年內第四高

央行再松錢袋子 信貸資產質押再貸款擴圍

三季度兩融縮水六成 19股逆市加杠桿

本周解禁市值逾千億為年內第四高

根據滬深交易所的安排，本周兩市共有24家公司的限售股解禁上市流通，解禁股數共計101.28億股，占未解禁限售A股的1.79%。其中，滬市71.19億股，占滬市限售股總數2.57%，深市30.09億股，占深市限售股總數1.04%。以10月9日收盤價為標準計算的市值為1010.60億元，占未解禁公司限售A股市值的1.19%。其中，滬市11家公司為802.21億元，占滬市流通A股市值的0.35%;深市13家公司為208.39億元，占深市流通A股市值的0.16%。本周兩市解禁股數量比前一周14家公司的22.03億股增加了79.25億股，為其4倍多。本周解禁市值比前一周的298.01億元，增加了712.59億元，為其3倍多，為2015年年內第四高。

深市13家公司中，奧瑞金、海欣食品、京天利、勁拓股份、寶色股份共5家公司的解禁股份是首發原股東限售股份。銅陵有色、億帆鑫富、光迅科技、奧飛動漫、立訊精密、弘高創意、東方日升共7家公司的解禁股份是定向增發限售股份。蘇泊爾的解禁股份是股權激勵一般股份。其中，銅陵有色的限售股將于10月16日解禁，解禁數量為24.53億股，是深市周內解禁股數最多的公司，按照10月9日的收盤價3.35元計算的解禁市值為82.16億元，是本周深市解禁市值最多的公司，占到了本周深市解禁總額的39.43%，解禁壓力集中度一般。海欣食品是解禁股數占解禁前流通A股比例最高的公司，為130.29%。解禁市值排第二、三名的公司分別為海欣食品和立訊精密，解禁市值分別為33.36億元、30.28億元。

深市解禁公司中，億帆鑫富、奧瑞金、京天利、勁拓股份、蘇泊爾、奧飛動漫、光迅科技、銅陵有色、立訊精密、弘高創意、東方日升涉及“小非”解禁，需謹慎看待。此次解禁后，深市將有立訊精密、海欣食品成為新增的全流通公司。

滬市11家公司中，萬盛股份、設計股份、九洲藥業、東方電纜共4家公司的解禁股份是首發原股東限售股份，生益科技、用友網絡共2家公司的解禁股份是股權激勵一般股份，彩虹股份的解禁股份是股改限售股份，浦發銀行、廣晟有色、營口港、郴電國際共4家公司的解禁股份是定向增發限售股份。其中，浦發銀行在10月14日將有37.31億股限售股解禁上市，是滬市周內解禁股數最多的公司，按照10月9日的收盤價15.90元計算，解禁市值593.18億元，為滬市解禁市值最大的公司，占到本周滬市解禁市值的73.94%，解禁壓力集中度高。設計股份是解禁股數占流通A股比例最高的公司，比例高達141.56%。

滬市解禁公司中，生益科技、萬盛股份、九洲藥業、彩虹股份、廣晟有色、用友軟件、郴電國際、設計股份、東方電纜涉及小非解禁，需謹慎看待。此次解禁后，滬市將有浦發銀行、營口港、郴電國際、生益科技成為新增的全流通公司。

統計數據顯示，本周解禁的24家公司中，10月14日有7家公司限售股解禁，解禁市值為631.05億元，占到全周解禁市值的62.44%。本周解禁壓力集中度高。

央行再松錢袋子 信貸資產質押再貸款擴圍

當人們對PSL、MLF、SLO等貨幣調節手段日益熟悉后，央行又從貨幣政策工具箱中拿出了新的一款。上周五國債期貨市場的波動并未讓降準預期成真，不過央行擴大信貸資產抵押再貸款范圍，在一定程度上也有類似的寬松效果。

10月10日，央行宣布，在前期山東、廣東開展信貸資產質押再貸款試點形成可復制經驗的基礎上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省市推廣試點。

所謂再貸款，是指央行向商業銀行發放的貸款，此前央行為銀行提供的再貸款基本是信用貸款，即沒有抵押物和質押物，此次擴大信貸資產作為質押物的試點地區，引發市場強烈關注。

“信貸資產質押再貸款的推廣是央行又一流動性寬松工具，試點地區商業銀行可根據需要進行再貸款，更具靈活性。”一位股份制銀行人士對《每日經濟新聞》記者表示。

試點范圍擴大至9省市

上周五，5年期國債期貨價格逼近歷史高點，漲幅罕見，市場對央行周末或將降準的預期再次加重。雖然結果并未如愿，但央行在10月10日宣布了“信貸資產質押再貸款擴圍”的消息，被市場解讀為新的流動性寬松措施。

10月10日，央行表示，信貸資產質押再貸款試點地區央行分支機構對轄內地方法人金融機構的部分貸款企業進行央行內部評級，將評級結果符合標準的信貸資產納入央行發放再貸款可接受的合格抵押品范圍。

央行還稱，“信貸資產質押再貸款試點是完善央行抵押品管理框架的重要舉措，有利于提高貨幣政策操作的有效性和靈活性，有助于解決地方法人金融機構合格抵押品相對不足的問題，引導其擴大‘三農’、小微企業信貸投放，降低社會融資成本，支持實體經濟。”

此前，這一流動性調節工具曾在央行的“2014年度四季度貨幣政策執行報告”中露面。央行在報告中透露，其已在2014年開展信貸資產質押和央行內部評級試點工作。對于山東、廣東兩地試點結果的結論是，已形成可復制可推廣的經驗，今年將繼續推廣。當時信貸資產質押再貸款試點推出背景，也是為引導金融機構擴大對“三農”和小微企業的信貸投放。試點地區山東和廣東對于質押信貸資產范圍存在限制，對產能過剩和高風險產業審慎投放。在廣東省的試點中，流程上包括對銀行評級、對貸款企業評級、資產核查備案和貸款申請發放。

與信貸資產證券化不同，信貸資產質押再貸款創造了新的基礎貨幣投放渠道。此前，央行通過中期借貸便利(MLF)和常備借貸便利(SLF)工具也能達到這一目的，但質押品并不包括信貸資產，多為國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等;至于PSL(抵押補充貸款)，目前為止僅公開為國開行的棚改項目提供資金。

民生證券研報指出，過去是以外匯為抵押向商業銀行提供基礎貨幣，在外匯占款趨勢性下降的背景之下，需新的基礎貨幣投放渠道，再貸款的缺陷在于不需要信貸抵押品，存在信用風險問題;而信貸資產質押再貸款可為再貸款提供合格抵押品補充基礎貨幣，可以在某種程度上緩釋信用風險。

上述股份行人士認為，未來一些低流動性、低風險的信貸資產或可以考慮納入再貸款質押物范圍，比如住房按揭貸款。

“微刺激”再現

民生證券認為，信貸資產質押再貸款擴圍是中國式“微刺激”再現。此時推廣信貸資產質押再貸款試點，總量上是為對沖地產和傳統經濟下行壓力，結構上是為經濟轉型。通過設定不同信貸資產折扣率，比如將符合經濟轉型要求的小微和三農信貸資產設置更高的折價率，折價率越高的信貸資產可獲得更多的基礎貨幣，為金融機構向小微三農貸款提供正向激勵。

實際上，近期我國公布的9月部分經濟數據并不樂觀，對于宏觀經濟四季度表現能否穩定，貨幣政策仍承受較大壓力。但目前基準利率已經接近歷史低位，此外，在美聯儲未來是否降息遲遲得不到確定的情況下，我國央行或許也還在等待政策調整的時機。

上述股份制銀行人士則認為，當前處于實體經濟下行調整期，商業銀行難以找到合適標的，風險偏好降低，這并非單純的流動性問題，央行和有關部門需有更多扶助實體經濟的政策。

民生證券也認為，政策難度在于“三農”、小微類資產風險溢價較高，是否能夠有效激勵商業銀行信用派生行為還需觀察。如果過度激勵銀行投放到風險溢價較高的資產，可能會產生壞賬風險。(每日經濟新聞)

三季度兩融縮水六成 19股逆市加杠桿

伴隨著A股去杠桿節奏的加快，三季度融資融券領域降杠桿的力度也愈演愈烈。但統計數據顯示，10月以來部分兩融標的加杠桿跡象顯現，融資客再度開始活躍。

數據顯示，兩融余額在6月18日攀至年內高點22730.35億，此后70余個交易日持續下滑，到三季度末已跌至9067.09億元低點，與年內高點相比，縮水幅度達60.21%。

進入10月，兩融余額雖然仍在低位徘徊，但已出現小幅回升。10月8日兩市兩融余額止跌，較前一交易日增加156.06億元至9223.15億元。

第一財經《財商》統計發現，在800余只兩融標的中，779只個股在10月份出現過融資買入記錄。其中，602只個股10月以來融資余額出現不同程度凈增長。萬向錢潮(000559.SZ)、昆藥集團(600422.SH)、際華集團(601718.SH)、浦發銀行(600000.SH)、東方財富(300059.SZ)、恒生電子(600570.SH等33只個股兩融余額凈增長過億。

值得一提的是，自6月15日大跌至今，城投控股(600649.SH)、紫光股份(000938.SZ)、光明乳業(600597.SH)、寶莫股份(002476.SZ)、浪潮軟件(600756.SH)、東方金鈺(600086.SH)、招商地產(000024.SZ)等19只個股融資余額不降反增，融資客逆市加杠桿熱情不減。

城投控股融資余額增長超過13億，紫光股份、光明乳業、寶莫股份的融資余額也增加了5億以上，而招商地產融資甚至出現“V”形反轉。

9月18日，招商地產融資余額達到年內最低值7億元，隨后融資余額快速增長，截至10月8日，招商地產融資余額升至19.05億元。距3月底36.57億的年內最高值尚存在不小差距，但已經超越6月中旬時15億元的規模。

第一財經《財商》統計發現，這些被融資客青睞的個股，大部分業績成長較好。城投控股10月9日公告稱，預計2015年前三季度凈利潤同比增長185%至215%。城投控股因停牌錯過上半年牛市，又在大跌中復牌，但憑借良好的業績支撐，公司股價在大跌中仍收獲了幾近翻倍的漲幅。

統計顯示，上述逆市加杠桿的融資標的，近八成跑贏同期大盤。但光明乳業、中潤資源(000506.SZ)、浙大網新(600797.SH)、寶莫股份個股漲幅仍低于同期大盤。(第一財經日報)