一度在A股牛市中風(fēng)生水起的場外配資因?yàn)樾乱惠喌拇媪壳謇砑磳⒚媾R“退場”，但這一波場外配資最強(qiáng)封鎖令也正在引發(fā)一些衍生問題。

按照監(jiān)管規(guī)定，各轄區(qū)券商被要求在9月30日前完成違法配資的主體清理工作，不同券商清理力度和方式各不相同，但不到一月的時(shí)間讓部分券商采取了雷厲風(fēng)行的“一刀切”清理行動(dòng)，試圖單方面與相關(guān)信托機(jī)構(gòu)、配資公司一刀兩斷，由此引發(fā)了違約矛盾。《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》獲悉，已有信托機(jī)構(gòu)不服券商單方面終止服務(wù)，而公開發(fā)出溝通函要求對話。

面對這場自上而下的大清洗，大部分配資機(jī)構(gòu)、配資客都要面臨單方面被違約，但記者了解到，由于在法理上站不住腳，被違約也只能“認(rèn)栽”。而從上一輪清洗到這一輪，配資機(jī)構(gòu)交給配資客的說法大多只能是——不可抗力違約，不承擔(dān)責(zé)任。

信托機(jī)構(gòu)約券商領(lǐng)導(dǎo)面談

《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》此前從各方獲得的信息顯示，各地證監(jiān)局對轄區(qū)內(nèi)證券公司下發(fā)落實(shí)19號(hào)文的通知，要求其在前期核實(shí)工作的基礎(chǔ)上，限期完成利用信息系統(tǒng)外部接入開展違法證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的清理整頓工作。而此次清理整頓的核心是徹底清除違法違規(guī)的配資賬戶，重點(diǎn)則是違規(guī)接入的以恒生HOMS系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)、同花順為代表的具有分倉交易功能的信息技術(shù)系統(tǒng)。

而這一輪配資大清洗也讓不少配資機(jī)構(gòu)突然間斷了配資路，不少信托公司稱，收到來自相關(guān)券商的告知函，擬對違規(guī)從事證券業(yè)務(wù)的賬戶予以清理，要求信托公司在一定期限前處置相關(guān)賬戶和資產(chǎn);若在截止日未處理完畢，相關(guān)券商將對相關(guān)賬戶采取“限制資金轉(zhuǎn)入”和“限制買入”等限制措施。

而這讓不少信托機(jī)構(gòu)感到突然和不服。

《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者從知情人士處獲悉，近日中融信托就因?yàn)檫@一輪配資清理與合作券商華泰證券矛盾公開化，于9月8日正式向華泰證券發(fā)出溝通函，表示為避免終止外接系統(tǒng)數(shù)據(jù)服務(wù)引發(fā)的不必要的糾紛，希望雙方領(lǐng)導(dǎo)能進(jìn)行面談，協(xié)商應(yīng)對方案。

“近期，我司接到貴司部分營業(yè)部的電話通知，內(nèi)容主要為貴司將根據(jù)證監(jiān)會(huì)的要求于2015年9月30日起終止向我司提供任何外接系統(tǒng)的數(shù)據(jù)服務(wù)。由于我司有多個(gè)信托計(jì)劃正在使用該數(shù)據(jù)服務(wù)，信托規(guī)模較大，涉及投資者眾多，貴司單方停止相關(guān)服務(wù)可能引發(fā)投資者與貴司及我司的糾紛，甚至群體性事件。”中融信托方面透露，目前接入華泰證券系統(tǒng)的存續(xù)信托計(jì)劃38個(gè)，信托規(guī)模133億元，涉及投資者758名，其中自然人691人、機(jī)構(gòu)67家。

浙江一信托機(jī)構(gòu)人士接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)稱，這一輪清理場外配資涉及的信托主要是兩種：傘形信托模式和傘形二級(jí)分倉模式。“我們的傘形信托模式的客戶并不涉及配資，只是客戶加了一個(gè)杠桿，但目前由于不同券商清理受罰不一樣，有一些是一刀切，兩種模式都不給接入了，這對我們來說比較被動(dòng)，給客戶也不好交代。”

中融信托就辯解稱，公司證券投資信托計(jì)劃均為依法合規(guī)設(shè)立的金融產(chǎn)品，并未從事或變相從事違法違規(guī)配資活動(dòng)，也從沒有為恒生HOMS、上海銘創(chuàng)、同花順等場外配資系統(tǒng)提供接口的行為。“截至目前，我司未收到任何監(jiān)管部門叫停證券投資信托業(yè)務(wù)及數(shù)據(jù)服務(wù)的任何通知。”

“按規(guī)定，信托機(jī)構(gòu)歸屬銀監(jiān)會(huì)管理，到現(xiàn)在為止，銀監(jiān)會(huì)并未有發(fā)文要求叫停任何存量傘形信托。”該人士稱。

不過，歸屬證監(jiān)會(huì)管理的華泰證券并不是這么考慮的。“公司作為資本市場的參與主體，堅(jiān)決擁護(hù)、支持中國證監(jiān)會(huì)等國務(wù)院多部委為穩(wěn)定資本市場、維護(hù)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展做出的一系列重要決策部署。”華泰證券在給記者的回復(fù)中稱。

配資機(jī)構(gòu)“認(rèn)栽”

券商要斷掉信托機(jī)構(gòu)外接系統(tǒng)的數(shù)據(jù)服務(wù)，信托機(jī)構(gòu)一方面要面臨銀行方面的罰息，另一方面要面對來自客戶，尤其是機(jī)構(gòu)客戶要求的違約賠償。

“我們已經(jīng)開始和客戶溝通清理，銀行不愿意免掉罰息，認(rèn)為沒有依據(jù)，只能再跟銀行溝通。”上述融資人士抱怨，監(jiān)管政策變化太快，之前要求是存量不動(dòng)，這使得信托機(jī)構(gòu)還手握大量配資合同，但突然存量也要清理，券商要單方面違約，也沒能給出“像樣”的說法。

不過，該人士同時(shí)稱，監(jiān)管層發(fā)了要求，券商要斷也沒有辦法，只是希望給信托機(jī)構(gòu)出一個(gè)合理的依據(jù)。

和信托機(jī)構(gòu)不同，更多的配資人士對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》稱，在當(dāng)前的環(huán)境下，即便配資機(jī)構(gòu)以及配資用戶存在諸多的不滿和抱怨也“無濟(jì)于事”，主要原因在于“合法合規(guī)”的邊界和原則的界定。目前，市場上已經(jīng)呈現(xiàn)一致的聲音，即場外配資不僅僅停留在“不好”的層面，而是將其釘在了“違法”的十字架上，配資機(jī)構(gòu)和配資客只能“認(rèn)栽”。

而在退出的道路上，如何才能讓客戶“心平氣和”地選擇退出，而不爆發(fā)群體性事件成為配資市場和平臺(tái)關(guān)注的重點(diǎn)。

一位配資平臺(tái)負(fù)責(zé)人此前為《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》講述了某平臺(tái)發(fā)生的案例。在清理的過程中，一家券商致電平臺(tái)，稱收到相關(guān)部門通知，有一筆金額高達(dá)2000萬的資金池不能繼續(xù)合作，要求在當(dāng)時(shí)的周五之前必須收掉。“客戶意見很大，大部分客戶是有損失的客戶，但是只能‘認(rèn)栽’。”上述負(fù)責(zé)人稱，客戶抱怨聲音非常大，但是由于已經(jīng)出臺(tái)相關(guān)政策，在法理上站不住腳，因此發(fā)生群體性事件的可能性比較小。

本報(bào)記者了解到，配資平臺(tái)能夠給予客戶補(bǔ)償?shù)囊矁H僅是退還一些利息，平臺(tái)利用自有資金補(bǔ)償并不現(xiàn)實(shí)。但是部分平臺(tái)并不會(huì)“坐視不理”，而會(huì)給客戶一些選擇，從現(xiàn)有陽光下的線上配資賬戶，轉(zhuǎn)入線下個(gè)人真實(shí)賬戶，而這部分資金來自于頗有爭議的“民間資金”。

而大清洗后如果配資公司仍然有心“見縫插針”，那么會(huì)在前期股市紅火階段，已經(jīng)出臺(tái)的關(guān)于允許個(gè)人開通20個(gè)賬戶的政策上做文章，將一人多賬戶的現(xiàn)狀替代平臺(tái)利用外界HOMS、同花順等系統(tǒng)的方式，進(jìn)行人為分倉，但是這種方式的風(fēng)控難度極高，需要平臺(tái)風(fēng)控人員不間斷地人工切入不同的賬戶，在市場仍然存在波動(dòng)的情況下，穿倉可能性也隨之水漲船高。

對于配資客而言，由于平臺(tái)擁有“政策不允許”這把利劍，因此諸多不滿依舊無處發(fā)泄。要么順從平臺(tái)改變后的規(guī)矩，將資金轉(zhuǎn)入個(gè)人項(xiàng)下多個(gè)賬戶，要么就接受平倉。

一位逐步清倉的配資人士對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》稱，由于形勢變化太快，因此大量的配資公司仍然手中握有同機(jī)構(gòu)簽訂的資金合同，如今，這些合同已經(jīng)走到廢止的邊緣，資金機(jī)構(gòu)面臨同樣市場壓力的情況下，對配資平臺(tái)予以的不同程度的罰息。