限制措施步步趨緊，股指期貨市場迎來最為嚴(yán)格的管控措施。

9月2日晚間，中金所公布一系列股指期貨嚴(yán)格管控措施，將期指非套保持倉保證金提高至40%，平倉手續(xù)費提高至萬分之二十三，單個產(chǎn)品單日開倉交易量超過10手認(rèn)定為異常交易行為，旨在進(jìn)一步抑制市場過度投機，促進(jìn)股指期貨市場規(guī)范平穩(wěn)運行。

一是調(diào)整股指期貨日內(nèi)開倉限制標(biāo)準(zhǔn)。中金所決定，自2015年9月7日起，滬深300、上證50、中證500股指期貨客戶在單個產(chǎn)品、單日開倉交易量超過10手的構(gòu)成“日內(nèi)開倉交易量較大”的異常交易行為。日內(nèi)開倉交易量是指客戶單日在單個產(chǎn)品所有合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和。套期保值交易的開倉數(shù)量不受此限制。

二是提高股指期貨各合約持倉交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。為切實防范市場風(fēng)險，通過降低資金杠桿抑制市場投機力量，自2015年9月7日結(jié)算時起，將滬深300、上證50和中證500股指期貨各合約非套期保值持倉交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由目前的30%提高至40%，將滬深300、上證50和中證500股指期貨各合約套期保值持倉交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由目前的10%提高至20%。

三是大幅提高股指期貨平今倉手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)。為進(jìn)一步抑制日內(nèi)過度投機交易，結(jié)合當(dāng)前市場狀況，自2015年9月7日起，將股指期貨當(dāng)日開倉又平倉的平倉交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)，由目前按平倉成交金額的萬分之一點一五收取，提高至按平倉成交金額的萬分之二十三收取。

四是加強股指期貨市場長期未交易賬戶管理。為嚴(yán)格落實投資者適當(dāng)性制度，強化實際控制關(guān)系賬戶監(jiān)管，中金所要求會員單位進(jìn)一步加強客戶管理。對于長期未交易的金融期貨客戶，會員單位應(yīng)切實做好風(fēng)險提示，加強驗證與核查客戶真實身份。

按照新規(guī)，以滬深300主力合約IF1509為例，目前價格為2965.80元，合約乘數(shù)為300元，按40%的保證金計算，交易一手所需35.6萬元。

7月以來，中金所采取了包括調(diào)高交易保證金、提高手續(xù)費、調(diào)低日內(nèi)開倉量限制標(biāo)準(zhǔn)等一系列嚴(yán)格管控措施。措施實施以來，股指期貨成交量已經(jīng)有所下降，此次嚴(yán)格的新規(guī)或?qū)⑦M(jìn)一步抑制投機期指的成交。

“中金所再次嚴(yán)格異常交易監(jiān)管，大幅提高日內(nèi)平今的手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)，能夠大幅增加日內(nèi)投機成本，有效擠出多余的投機力量，迅速有效地控制日內(nèi)投機”，上海中期副總經(jīng)理蔡洛益表示，隨著這些措施的落地，預(yù)計期指的成交持倉比將大幅縮小，趨向并接近于國際成熟市場水平。在市場參與各方的密切配合下，抑制市場過度投機的目標(biāo)將基本得到實現(xiàn)。這些舉措的有效實施，是未來期指市場進(jìn)一步健康發(fā)展的重要保障和關(guān)鍵一步。

恒泰期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家江明德認(rèn)為，中金所此次大幅提高非套保持倉保證金至40%，有利于股指期貨市場的整體風(fēng)險防范。近期，期指市場波動依然較大，對于期貨公司風(fēng)控來說壓力較大，提高保證金可以緩解壓力，增加市場安全邊際。另外，將非套保持倉標(biāo)準(zhǔn)提至40%，相當(dāng)于降低資金杠桿至3倍以下，能有效抑制市場投機力量。同時，進(jìn)一步嚴(yán)格異常交易標(biāo)準(zhǔn)至單日10手，能夠立竿見影地抑制日內(nèi)交易，大幅降低成交持倉比。對于高頻交易、程序化交易的抑制作用將極為明顯。

值得注意的是，套期保值的開倉數(shù)量不受此限制，期指的避險功能依然能發(fā)揮。下一步投資者對于期指的操作，應(yīng)更多趨向于隔日、長期的趨勢判斷，而不是超短線博漲跌。

“目前來看，這些措施較為嚴(yán)格。站在整個市場發(fā)展的角度看，只有整個行業(yè)一起努力，真正做好當(dāng)下抑制過度投機這項重要工作，期指市場才迎來更長遠(yuǎn)的發(fā)展”，江明德表示。